Крипто-хаос: Основатель OKX критикует USDe от Ethena, называя его хедж-фондом, а не стейблкоином.

Основатель OKX, Стар Сюй, выступил с публичным заявлением: USDe от Ethena не является стейблкоином. После «оплошности» Binance он призывает биржи прекратить притворяться, что это спокойная и стабильная инвестиция.

Ваш Data-центр для трейдинга

Пока другие рисуют линии на графиках, наши алгоритмы анализируют терабайты данных. Получайте выжимку, которая действительно имеет значение.

Бесплатный Телеграм канал

Ах, драма продолжается. Синтетический доллар Ethena, USDe, попал в заголовки новостей в прошлую пятницу самым тревожным образом: он пережил американские горки хаоса после потери привязки на Binance, вызвав волну ликвидаций, от которой даже голливудский режиссер боевиков, возможно, поморщился бы. 🎢

Star Xu, мозг, стоящий за OKX, называет это «будильником». Если это еще не преуменьшение века, я не знаю, что это. Он настаивает, что обращение с USDe как с обычным стейблкоином похоже на использование батута в качестве трамплина — неразумно и обречено на слезы. Вместо этого он предлагает рассматривать USDe как «токенизированный хедж-фонд». Потому что почему бы и не добавить немного драмы хедж-фондов в крипто-цирк? 🙄

USDe: Не совсем обычный стейблкоин.

«Важно напомнить рынку, что USDe не следует рассматривать как стейблкоин с привязкой 1:1», — сказал Xu. «Он функционирует как структурированное инвестиционное средство.»

Другими словами, не стоит доверять ему как своей копилке из детства, потому что это не так. USDe работает на другом уровне, чем ваши обычные монеты, обеспеченные долларами, такие как USDT или USDC. Вместо хранения наличных или каких-нибудь приятных, безопасных коротких фьючерсных позиций. Звучит как что-то, что может лишить вас нескольких ночей сна, не так ли? 😴

Это объективный анализ. Ethena Labs проделала похвальную работу с управлением портфелем и рисками, и их прозрачность должна стать золотым стандартом в отрасли. OKX даже листит токен ENA и, возможно, рассмотрит возможность добавления USDe в будущем. Но всё равно, будьте осторожны!

— Star (@star_okx)

Идея этой настройки заключается в том, чтобы поддерживать низкую волатильность (удачи с этим!), но она по-прежнему зависит от таких вещей, как ставки финансирования и ликвидность фьючерсов. Когда рынок переходит в режим коллапса (что, будем честны, происходит примерно 90% времени), эти факторы могут меняться быстрее, чем вы успеете сказать «ликвидация». 😬

«Называть USDe от Ethena стейблкоином вводит трейдеров в заблуждение», — объяснил Xu. «Его модель полагается на подверженность деривативам, что означает, что он может столкнуться с рисками ликвидации в экстремальных условиях.»

Итак, если вы задавались вопросом, относиться к USDe как к стейбкойну — это, по сути, крипто-эквивалент того, чтобы назвать льва котёнком. Это не так. Просто… не надо. 🦁

Всплеск обвала: Момент паники Binance

Падение цен 10/11 октября началось после того, как президент Дональд Трамп устроил истерику из-за 100% тарифов на китайские импорты. Как будто миру и так не хватало шататься на грани экзистенциального кризиса. Эта новость вызвала массовый исход из рискованных активов и привела к испарению $20 миллиардов в виде открытого интереса в крипте быстрее, чем мираж. Пуф! 💸

Во время хаоса цена USDe опустилась до $0.65 на Binance, в то время как в других местах она оставалась относительно стабильной. Крипто-эквивалент нахождения в спокойных, разумных отношениях по сравнению с реалити-шоу-катастрофой, которой является торговая площадка Binance. 😅

Binance признала, что тонкие книги ордеров и технические сбои сделали невозможным для маркет-мейкеров действовать. В результате они возместили около 283 миллиона долларов трейдерам, которые попали в эту неразбериху. Можете сказать ‘ой’? 😬

В то же время, такие биржи, как Bybit и Curve, едва ли отреагировали. Цена USDe на Bybit ненадолго упала до $0.95, прежде чем вернуться к норме, а Curve делал все возможное, чтобы оставаться незамеченным, с падением всего на 0.3%. Должно быть, приятно быть крутым парнем в округе. 😎

Что криптомир может извлечь из этого хаоса.

Этот эпизод оставил большой шрам на плечах трейдеров с плечом, как в тот раз, когда вы пытались приготовить идеальный суфле, а оно превратилось в блин. $19 миллиардов позиций были ликвидированы, самое крупное падение со времен грандиозного финала FTX. Благодаря низкой ликвидности на Binance и запоздалой реакции от маркет-мейкеров, это была, по сути, крипто-кровавая баня. 🔪

Партнер Dragonfly Хасееб Куреши подвёл это идеально:

«Это как будто начался пожар, но дороги были заблокированы, и пожарные не смогли добраться до места.»

Действительно ли Ethena потеряла привязку?

Некоторые люди всё ещё спорят о том, потеряла ли Ethena привязку во время рыночной неразберихи. Ходят слухи, что USDe ненадолго упала до ~68 центов, прежде чем восстановиться. Вот график Binance, который все цитируют:

Но после изучения данных и разговоров с кучей людей, Haseeb добавил…

— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb)

Стар Сюй, всегда осторожный, повторил важность применения надлежащих мер контроля рисков для платформ, принимающих USDe в качестве залога. Относиться к этому как к обычному стейблкоину? Вероятно, не лучшая идея. Это может вызвать эффект домино и спровоцировать кризис ликвидности во всем рынке. И кому нужна такая драма? 🙄

Смотрите также

2025-10-14 19:33