MicroStrategy: Машина, поглощающая Bitcoin, которая перехитрила рынок 🤑

от

Привет, крипто ковбои и ковбойки! Добро пожаловать на US Crypto News Morning Briefing — вашу ежедневную порцию финансовых глупостей и рыночного хаоса. 🤠

Вложился в "перспективную" компанию по совету таксиста? Мы тоже так делали. Заходи, у нас тут клуб анонимных инвесторов, и мы лечимся фундаментальным анализом.

Бесплатный Телеграм канал

Возьмите свой кофе, седлайте и забудьте об этих надоедливых колебаниях цены Bitcoin. Что, если настоящая история заключается не в попытках угадать рынок, а в компании, которая тихо накапливает Bitcoin, как белка с одержимостью орехами? Именно эту историю рассказывает CIO Strive Джефф Уолтон о MicroStrategy (MSTR), акции, которые танцуют с криптовалютой, но работают как хорошо смазанный механизм, неуклонно накапливая Bitcoin на акцию. 🕺💰

Новости криптовалют дня: Сумасшедшая поездка Джеффа Уолтона на экспрессе MSTR 🚂

Джефф Уолтон, директор по рискам в Strive и основатель True North, считает, что большинство инвесторов глупее мешка с молотками, когда дело касается MicroStrategy (MSTR). 🛠️

Размышляя о своих покупках в 2021 году, Уолтон утверждает, что MSTR – это не просто прокси-сервер для Bitcoin с кредитным плечом. Нет, это механизм рынков капитала, предназначенный для поглощения Bitcoin, как пылесос на стероидах. 🧹

Уолтон начал покупать MSTR в июне 2021 года по цене в 2,5 раза превышающей mNAV, думая, что акция уже в корзине распродаж. Мало он знал, что стоимость акции рухнет, как воздушный шарик, наполненный свинцом, упав еще на 80% от его первоначальной стоимости. 😱

«Я и не подозревал, что акции упадут ещё на 80% от моей первоначальной стоимости,» – написал он, когда MSTR обрушилась почти на 90% от своего пика в феврале 2021 года. 🌋

К концу 2022 года компания торговалась около 1.3x mNAV, удерживая 129 999 Bitcoin, при этом её долги ненадолго превысили её активы. Несмотря на то, что ситуация выглядела «плохо на бумаге», Уолтон сказал, что математика никогда не давала сбоев. 📉

«У компании были РЕАЛЬНЫЕ деньги, долговые соглашения не были чрезмерными, и структурно всё на горизонте для крипты было бычьим», – сказал он, упомянув цикл халвинга, ETF, выборы и манипуляции с процентными ставками. 🎢

К середине 2023 года Уолтон пошёл «ва-банк», убеждённый, что капитальная структура, а не ценовые колебания, и есть главное. Он утверждает, что эта уверенность позволила долгосрочным держателям пережить одно из самых резких падений в истории акций криптовалют. 🛡️

Как время и структура превратили MSTR в биткоин-зверя 🦖

Перенесемся в конец 2025 года, и MicroStrategy теперь владеет 672 497 Bitcoin. Это более чем в 12 раз превышает объем владения следующим по величине корпоративным держателем, акции которого находятся в публичном обращении. Поговорим о ките Bitcoin! 🐳

Более того, Уолтон говорит, что профиль риска его первоначальных акций претерпел фундаментальные изменения. Это как превратить осла в скакуна! 🐎

«Цена 1x NAV на акцию на 160% выше, чем у акций 2.5x mNAV, которые я приобрел в июне 2021 года», – написал Уолтон, добавив, что растущий NAV floor теперь находится выше его первоначальной себестоимости. 📈

По его мнению, активность на рынке капитала последовательно снижала риски по обыкновенным акциям, одновременно увеличивая подверженность Bitcoin на акцию. Это как съесть пирог и оставить его! 🎂

С этого момента Уолтон утверждает, что его акции 2021 года могут структурно превзойти Bitcoin, даже если компания не приобретет ни одного дополнительного BTC. Это как вечный двигатель для криптовалют! 🔄

«В каждой акции, которую я купил в 2021 году, значительно больше подверженности Bitcoin, чем когда я их покупал», – сказал он, подчеркнув, что избыточная подверженность Bitcoin была накоплена за счет размытия капитала, привилегированных акций и долгосрочного долга, а не только за счет роста цены. 💸

Эта аргументация нашла поддержку у рыночных комментаторов, которые утверждали, что инвесторы покупают систему, а не кредитное плечо. Это как покупка фабрики вместо одной детали! 🏭

«Bitcoin — это актив, предъявительский. MicroStrategy — это операционная система для приобретения Bitcoin с использованием рыночных стимулов,» — прокомментировал один аналитик. 🖥️

По мнению Уолтона, волатильность сама по себе стала входным параметром, фактически служа топливом для накопления, а не угрозой тезису. Это как превращать лимоны в лимонад! 🍋

Но является ли это структурным преимуществом или цикличной торговлей? 🤔

Генеральный директор Strive Мэтт Коул поддержал точку зрения Уолтона, недавно заявив, что MSTR превзошел Bitcoin и золото за последние пять лет. По словам Коула, это может оставаться правдой даже при $75 000 BTC или 1x mNAV. 🏆

Два самых важных слова в инвестировании – ‘Общая доходность’, а не ‘Средняя стоимость’. $MSTR превзошел BTC и золото за последние пять лет – и это будет верно при $75k BTC или при 1x mNAV.

Отстранитесь, HODL, погуляйте на свежем воздухе, и вы превзойдете озадаченных ненавистников. 🌱

— Matt Cole (@ColeMacro) December 29, 2025

Однако, не все согласны с тем, что структурное преимущество гарантировано в будущем. Контрарианские нарративы утверждают, что хотя пятилетняя переоценка была реальной до середины 2025 года, MSTR значительно уступала Bitcoin во время снижения во второй половине. Кроме того, в последние недели акции торговались на уровне или ниже 1x mNAV. 😕

В другом месте Barchart указывает, что MicroStrategy стала самой плохо показавшей себя акцией Nasdaq-100 в 2025 году, снизившись примерно на 65% от своего пика на фоне более широкой крипто-зимы. Брр, здесь холодно! ❄️

Критики, такие как Питер Шифф, полностью отвергли эту стратегию, утверждая, что средняя стоимость Bitcoin для MicroStrategy подразумевает скромную годовую доходность. Ну и зануда! 🎉

Другие предупреждали, что устойчивые условия sub-1x mNAV теоретически могут спровоцировать продажи Bitcoin, сценарий, который генеральный директор Phong Le признал бы «математически» логичным, хотя руководство подчеркнуло, что это маловероятно. 🤓

Тем не менее, признаки институционального интереса сохраняются. Согласно отраслевым комментариям, крупные банки США сейчас изучают партнерство с MicroStrategy, а Майкл Сэйлор считает принятие банками, а не цену, определяющей Bitcoin нарративом на 2026 год. 🏦

Фонг Ле говорит, что крупные американские банки хотят сотрудничать с MicroStrategy.

Та же Уолл-стрит, которая координировала атаки на $MSTR, теперь хочет занять место за столом.

Сэйлор сказал, что признание крупных банками Bitcoin станет историей 2026 года. 📜

— TFTC (@TFTC21) December 3, 2025

Докажет ли структура MSTR свою устойчивость к циклам? Уолтон утверждает, что время и структура капитала делают реальную работу, а не тайминг. Это как хорошее вино — оно становится лучше с возрастом! 🍷

График дня 📊

Byte-Sized Alpha 🧠

Крипто Акции — Обзор Премаркета 📈

Компания Закрыто по состоянию на 29 декабря Обзор предрыночной торговли
MicroStrategy (MSTR) $155,39 155,99 долларов США (+0,39%)
Coinbase (COIN) $233,77 $234,39 (+0,27%)
Galaxy Digital Holdings (GLXY) $23,16 23,47 доллара США (+1,34%)
MARA Holdings (MARA) $9,49 9,50 долларов США (+0,12%)
Riot Platforms (RIOT) $13,21 $13,30 (+0,76%)
Core Scientific (CORZ) $15,08 15,09 доллара США (+0,066%)

Смотрите также

2025-12-30 19:55