Взлет успеха Биткоина: почему стратегия спотыкается, словно пьяный на свадьбе.

от

Итак, что происходит с Биткоином, демонстрирующим свою силу в 2025 году, в то время как компания Strategy Inc. спотыкается на ровном месте? 🤔

Вложился в "перспективную" компанию по совету таксиста? Мы тоже так делали. Заходи, у нас тут клуб анонимных инвесторов, и мы лечимся фундаментальным анализом.

Начать лечение
  • Биткоин ходит как хозяин жизни, достигая рекордных максимумов выше 124 000 долларов, в то время как акции Strategy упали почти на 9% и торгуются на треть ниже своего 52-недельного максимума. Вот что я называю неудачным преображением! 💔
  • Конечно, у них около 629 000 BTC, что составляет ошеломляющие 72,5 миллиарда долларов, но их премия рыночной капитализации уменьшилась быстрее, чем моя воля ходить в спортзал. С 2,5-3 раз в 2024 году до почти паритета сейчас. Ух! 😬
  • Финансовое давление нарастает, как моя гора нестиранного белья: доступ к дешевым кредитам закрыт, а размытие доли инвесторов заставляет их бежать без оглядки; количество выпущенных акций увеличилось более чем на 40% за три года. 🏃‍♂️💨
  • С появлением спотовых Bitcoin ETF и более простым доступом для розничных инвесторов, кому нужен корпоративный посредник? Привлекательность стратегии угасает быстрее, чем мои последние отношения. 💔
  • Инвесторы сейчас смотрят на уровень в 360 долларов как на ключевую поддержку, что можно интерпретировать как: «Я не уверен в этом, но посмотрим, что будет». 🙄

Рекордный рост вечеринки Биткоина против неловкой ошибки стратегии

Биткоин (BTC) устроит настоящий праздник в 2025 году, ненадолго преодолев отметку в 124 000 долларов, прежде чем стабилизироваться на уровне около 115 000 долларов к 18 августа. 🎉

Обычно это заставило бы компанию Strategy Inc. взлететь, но вместо этого это похоже на наблюдение за медленно сдувающимся воздушным шаром. 🎈

С 2020 года компания Strategy является крупнейшим корпоративным накопителем биткоинов, имея на своем балансе около 629 000 BTC. Это примерно 72,5 миллиарда долларов, но кому это интересно? О, подождите, им-то и интересно! 😅

Раньше инвесторы относились к этим акциям как к VIP-пропуску в клуб любителей Биткоина, но теперь? Уже не совсем так. Когда Биткоин растет, акции компании Strategy ведут себя как тот друг, который всегда опаздывает. 🙄

В течение рекордной недели для Биткоина акции Strategy упали с примерно 400 долларов 11 августа до 366 долларов к 15 августа. Ох! Это почти 9% падение. 📉

И давайте не забывать, что стоимость акций примерно на треть ниже своего 52-недельного максимума в 543 доллара. Это как наблюдать за некогда популярной группой, играющей перед пустой аудиторией. 🎤

Оценка? О, это хаос. Рыночная капитализация стратегии составляет около 104 миллиардов долларов, что означает, что коэффициент её чистой стоимости активов составляет примерно 1,4 раза от её активов в биткоине. Раньше это соотношение было намного выше. Сейчас? Это как плохое расставание. 💔

С февраля по август 2025 года инвестиция в размере 10 000 долларов в биткоин выросла примерно на 22%, в то время как та же инвестиция в тактику принесла менее 9%. Кто же настоящий победитель здесь? Спойлер: не тактика. 🏆

Ранее в этом году ситуация была обратной: акции стратегий принесли более 30% прибыли, в то время как стоимость самой популярной криптовалюты выросла примерно на 15%. Сейчас это похоже на качели с очень тяжелым ребенком на одной стороне. 🎢

Модель финансирования: Напряженные отношения

Падение акций Strategy – это не просто временная неудача, это отражение напряженной финансовой структуры.

С 2020 года компания занималась продажей акций и конвертируемого долга, привлекая миллиарды, как будто завтра не будет. Но теперь инвесторы менее охотно соглашаются на размытие доли, когда акции уже отстают от первой криптовалюты. 🥴

Более ранние раунды финансирования были словно мечта, с конвертируемыми займами по неправдоподобно низким ставкам. Сейчас? Не так уж и просто. Это как пытаться найти хорошего человека для свидания в пятницу вечером. 😩

Из-за более высоких процентных ставок и сниженной премии за акции они переключились на привилегированные акции. Это как накладывать пластырь на сломанную ногу. 🩹

Выпуск акций стал репутационным бременем. За последние три года количество акций в обращении выросло более чем на 40%. Это было нормально, когда MSTR опережал Bitcoin по результатам, но сейчас? Не очень. 😬

Результат? Финансовый механизм, который работает с перебоями, как старый автомобиль. Стратегия по-прежнему контролирует крупнейший корпоративный Bitcoin-казначейство в мире, но механизмы, которые помогли ему расшириться, испытывают давление. 🚗💨

Почему инвесторы больше не готовы переплачивать за стратегии

Когда Майкл Сэйлор впервые направил свою компанию к Bitcoin в 2020 году, владение акциями MSTR было похоже на обладание золотым билетом. Сейчас? Не совсем так. 🎟️

К 2025 году ситуация изменилась. Спотовые биржевые фонды Bitcoin собирают сотни миллиардов долларов с момента одобрения в начале 2024 года. Один только фонд BlackRock превысил 89 миллиардов долларов. Разве это не магнит для денег! 💰

Эти продукты предоставляют инвесторам ликвидный, регулируемый и экономичный доступ к биткоину, часто с годовыми комиссиями за управление ниже 0,25%. Для институциональных инвесторов это как найти единорога. 🦄

Каналы розничных продаж также расширились. Coinbase, Robinhood и даже традиционные брокерские компании теперь позволяют пользователям покупать доли биткоина напрямую. Это как заказать кусок пиццы вместо целого пирога. 🍕

Эта простота покупки снизила потребность в корпоративном посреднике. Инвесторам больше не нужно полагаться на баланс программной компании, чтобы владеть биткоином. Они могут купить его напрямую или использовать регулируемые ETF, которые избегают размытия капитала и несут минимальные комиссии. 🤑

360 долларов: новая любимая цифра рынка

Сейчас стоимость акций компании определяется скорее психологией, чем анализом баланса. Цена акций застряла в одном из самых узких диапазонов за последние годы, и инвесторы внимательно следят за уровнем в 360 долларов. 🦅

Характер владения также изменился. Vanguard, когда-то основной акционер, сократил свою позицию. На его месте хедж-фонды играют все более значительную роль в ежедневной торговле. Это как игра в музыкальные стулья, и музыка становится все громче! 🎶

Другие проекты, использующие модель казначейства, испытывают аналогичное давление. В Японии Metaplanet упала более чем на треть, что указывает на общее снижение интереса инвесторов к корпоративным акциям, владеющим Биткоином. 📉

Что подорвало привлекательность? Снижение волатильности. Инвесторы, которые раньше платили выше внутренней стоимости, чтобы получить увеличенную прибыль, теперь видят меньше причин для этого. Это как пытаться догнать автобус, который уже уехал. 🚌💨

Капитал перенаправляется в области, которые кажутся новее и менее переполненными, такие как резервы, связанные с Эфириумом, и первичное размещение криптоакций. Это синдром новой блестящей игрушки! 🧸

Главный вопрос в том, сможет ли стратегия оставаться актуальной в этом новом порядке вещей. Сильная поддержка на уровне 360 долларов может предоставить тактическую точку входа, но долгосрочная перспектива зависит от того, смогут ли компании, подобные казначейским, восстановить свою роль в качестве усиленных прокси для биткойна. 🤷‍♀️

Аналитики расходятся во мнениях относительно дальнейшего развития ситуации. Некоторые все еще видят потенциал для роста, с целями в диапазоне от 550 до 570 долларов, что предполагает более чем 50% потенциальной прибыли от текущих уровней. Но произойдет ли это? Время покажет! ⏳

Многое будет зависеть от того, как Стратегия адаптируется. Сильный рынок Биткойна может оказать поддержку, но уверенность инвесторов будет зависеть от того, сможет ли компания сбалансировать рост резервов с акционерной стоимостью. Это деликатный танец! 💃

Роль Strategy, которую она когда-то играла как фактический прокси для Bitcoin, больше не уникальна. С появлением у пользователей доступа к ETF и прямой возможности владения, инвесторы сегодня имеют более простые варианты. Задача Strategy — переосмыслить свою привлекательность в этой новой среде. Если ей это удастся, она сможет остаться заметным, зарегистрированным инструментом, связанным с крупнейшим корпоративным хранилищем Bitcoin в мире. Если же она не справится, ее когда-то центральная роль как моста к Bitcoin может продолжать угасать. И мы все знаем, чем заканчивается эта история… 😬

Смотрите также

2025-08-18 23:28